国米重返欧冠决赛，到底能给苏宁带来什么？

国际米兰杀进欧冠决赛，对蓝黑世界有多重要？球迷们终结了13年的漫长等待，上一次他们的主队出现在欧冠“光明顶”，还得追溯到2010年的三冠赛季。对于俱乐部资方和管理层来说，本赛季欧冠的奇幻旅程，则意味着大把的收入，这为财务问题严重的蓝黑军团解了燃眉之急。

上赛季，国米在财报中录得1.4亿欧元的亏损，虽然与此前2020-21赛季创纪录的2.45亿相比下降不少，但主要靠的是两笔重要的球员出售：卢卡库和阿什拉夫。两位球星分别前往伦敦和巴黎上演双城记，为国米带来了1.8亿欧元的巨额转会费，其中计入财报的出售利得合计超过1亿。问题是，国米即使每年卖人，也不太可能指望每年都有这样的进项，而卖人又势必会影响球队在赛场上的即战力。因此，以其他方式“开源”势在必行。

这是国米连续第五个赛季征战欧冠。2018-19赛季，球队在斯帕莱蒂麾下第一次重返欧冠赛场，但在被分到死亡之组后最终小组出局，类似的剧情又发生在随后两个赛季中，直到上赛季小因扎吉才带领球队来到了淘汰赛。小组出局的三个赛季，国米平均每年从欧冠赛场上分得约5300万欧元的收入，上赛季进入十六强后则来到6230万。

欧冠联赛是世界上最赚钱、也最“慷慨”的足球赛事。每在这里闯过一关，都意味着不菲的额外收入。2022-23赛季，欧足联为欧冠正赛设立的奖池总额高达20亿欧元，其中又可以分为四个小奖池：

1.     参与奖池：总额5亿欧元，人人有份，32支参加小组赛的球队都可以分到1564万欧元的收入，国米自然也不例外。

2.     成绩奖池：总额6亿欧元，与各队在本届欧冠的成绩挂钩。

每一场小组赛的价值是280万欧元，如果分出胜负则奖金尽数归属胜者，如果打成平局则双方各分93万，由于平局奖金小于赢球奖金的一半，因此奖金总额在平局后会有剩余，这些数额在汇总后，会按照各支小组赛球队的胜场数按比例分配。小组赛取得3胜1平2负的国米，可以在这一阶段获得933万欧元的奖金。

进入淘汰赛后，进一步的奖励与晋级资格挂钩，杀入八分之一决赛的球队会得到960万欧元，四分之一决赛的价值则是1060万。来到半决赛，金额进一步上涨到1250万，而决赛双方则都会得到1550万欧元的奖金。在双杀同城死敌AC米兰杀入欧冠决赛之后，国米获得的晋级奖金达到了4820万欧元。

对于欧冠决赛的胜者，欧足联还有450万欧元的额外奖励，而这并不是冠军得到的全部——他们还会获得当年八月欧洲超级杯的直通券，那里的两支参赛队也会各自分到350万欧元，胜者还有100万的额外奖励，不过对于包括国际米兰在内的大多数俱乐部来说，即使能够最终夺冠，与欧洲超级杯相关的收入都需要计入下一财年。

3.     历史排名奖池：总额6亿欧元，按照各队过去十年的欧战表现分摊。在这里，欧足联会将奖金总额拆分成小份，每一份的价值是113.7万欧元。32强中过去十年历史排名最低的球队，只能得到一份奖励，即113.7万，而排名最高的球队可以分到最多的32份，即3638万欧元。

国米在这一项上吃了点亏。由于球队前几年一度没有欧战可踢，最近几季又曾经在欧冠小组出局，蓝黑俱乐部在欧足联的俱乐部积分排行榜上并不占优势，在32支球队中只排在第19位，因此只能分到14份奖金，合1593万欧元。这一点上，国米或许会艳羡尤文图斯，尽管斑马军团本赛季欧冠小组黯然出局，但由于在历史积分排名上高居第4，他们依然可以分到29份奖金，合3299万欧元。

4.     市场奖池：总额3亿欧元，这一奖池将按照参加欧冠球队所在国家/地区代表的电视市场份额进行分配，而拥有多个球队参赛的国家/地区又会将所得奖金分给各支球队。这其中，一半金额按照上赛季联赛排名进行分配，由于意甲拥有4支参赛球队，联赛前四分别能分到800万、600万、400万和200万欧元，作为上赛季意甲亚军的国米在此项分得600万欧元；另一半金额则按照各支球队征战欧冠的场次比例分配，国米在此项可以分到约630万欧元。

此外，不得不考虑的一个因素时，由于此前违反了欧足联的财政公平法案，国米和AC米兰、尤文图斯一样，都遭受了欧足联的罚款。这其中，蓝黑军团需要承担400万欧元的罚单，而米兰和尤文的罚款分别是200万和350万，这些罚款都需要从各队本赛季的欧战收入中扣除。

下表是意甲四支球队在本赛季欧冠的收入情况（单位：万欧元）：

来自欧足联的大蛋糕还不是全部。国米本赛季在欧冠和国内杯赛都杀进决赛，在意大利超级杯也成功夺冠，小因扎吉的球队本赛季将要完成多达57场正式比赛！2011-2017年间，蓝黑军团受制于成绩的长期低迷、管理层的混乱和星味黯淡的阵容，在联赛中的平均上座率只有45000人左右。现如今，随着成绩回暖，圣西罗几乎场场爆满，欧冠半决赛的两回合更是一票难求，门票在二级市场上被炒到高价，甚至连米兰城的住宿价格都在半决赛次回合的当晚上涨了好几倍——这是此前几年难以想象的场景。

国米“主场”对阵AC米兰的欧冠半决赛次回合，也刷新了意大利足球史上单场比赛的票房收入纪录：1255万欧元。这一纪录此前刚刚由AC米兰在半决赛首回合创下（1046万），但蓝黑军团选择了更激进的定价策略。此前在本赛季欧冠淘汰赛对阵本菲卡和波尔图时，国米主场的票房收入也分别来到820万和676万，放在意大利足球史上也都可以排进前十。此前尤文在C罗时代经常爆满，相比之下圣西罗总能看到空座位；现如今，随着尤文的成绩震荡，每场比赛的四万个座位也很难售罄，容量巨大的“足球斯卡拉”在满座的情况下则优势尽显。

单场票房够高，比赛场次够多——两项因素加在一起，让国际米兰本赛季的球场收入迎来大幅提升。前文所述的2011-2017年间，俱乐部的球场收入在1800-2700万欧元之间浮动，随着斯帕莱蒂在2017-18赛季率队杀入联赛前四、取得欧冠资格，球迷们的热情重新被点燃：那个赛季，国米的球场收入来到了3377万欧元。2019-20赛季，这一数字本有可能来到5000万欧元以上，但由于赛季最后三分之一的比赛因新冠递延空场进行，蓝黑俱乐部不得不向球迷退钱，球场收入最终停留在了4438万。

由于2020-21赛季整体空场进行，上赛季前半段的球场上座人数也受到防疫政策控制，国米的球场营收始终没有回到疫情前的水准。本赛季圣西罗恢复满座，国米在比赛日收入上有望来到8000万欧元左右，比上赛季的3766万足足提升了一倍有余！

欧冠赛场上取得的“超额营收”，填补了国米本赛季在赞助商层面的一块巨大缺口。今年2月28日，国米公布了2022-23财年的半年报，证实主赞助商Digitalbits从去年夏天开始爽约，一分钱赞助费都没有付，而按照2021年9月双方的合作协议，这家区块链企业本该在本赛季分三期向蓝黑俱乐部支付2400万欧元的赞助费，外加奖金。上月底，国米终于决定将Digitalbits的名字从一线队球衣的胸前去掉，双方的分手不可避免。

另外，苏宁集团对国米训练基地的赞助合同也在去年夏天到期，这让俱乐部的赞助费又减少了约500万欧元（上半年财报中的区域赞助少了260万）。另一方面，国米在去年夏天与科乐美达成全球赞助协议，这又意味着超过500万的进项。去年年底，蓝黑军团还与eBay达成了半年赞助+一年续约选项的合作，这笔赞助的标准也大约在500万欧元一年，体现在2022-23财年的影响约在250万欧元。算下来，尽管未能在赛季中找到顶替Digitalbits的主赞助商，但国米在其他赞助层面开源还算有效，降低了一些损失，本赛季的赞助费总额预计会比此前一季下降2000万欧元。

国际米兰在上赛季财报中总共录得4.4亿欧元收入，抛去球员出售利得，纯营收在3.35亿欧元。如前所述，国米在本赛季的赞助费上出现了2000万欧元的缺口，但与此同时，俱乐部在比赛日收入上迎来4200万欧元左右的增长，从欧足联分到的蛋糕又比此前一季多了3600万（不考虑可能的夺冠奖金）。这意味着蓝黑俱乐部在2022-23赛季可以将营收推到3.9亿欧元以上，逼近“4亿俱乐部”——此前，只有C罗时代的尤文能够在收入上达到这一层级。

当然，比起同城对手AC米兰，如今这支国米的工资帽依然要高出不少，俱乐部的薪资结构还没有达到CEO马罗塔眼中的理想模式，由于发行债券造成的财务成本也相当高昂。即便如此，欧冠赛场上的狂飙，让国米有机会在夏天不需要“大出血”，也能将赤字控制在1亿欧元以下——自从2019-20赛季以来，蓝黑军团的赤字就从未低于九位数。

俱乐部财务状况的改善，对于资方苏宁来说还有着另一重意义。2021年夏天，苏宁向美国橡树资本借来2.75亿欧元，年利率高达12%，这笔为期三年的贷款将会在一年后到期。然而，迄今为止，苏宁并未将这笔资金尽数注入蓝黑军团的金库，他们只是在这笔钱入账之后，马上通过股东贷款的形式向俱乐部注资7500万欧元，又用剩余金额中的2200万欧元清场了赞助皮内蒂纳训练中心和国米训练服的费用，之后在本财年进一步注资了1000万欧元。

算下来，苏宁借来的2.75亿欧元中，还有1.68亿未被动用——这是保证集团能够在明年夏天顺利偿债、避免俱乐部被橡树收归己有的核心资产。这是否意味着苏宁希望继续长期持有国际米兰？过去两年间，蓝黑资方曾经将赌注压在“欧超”计划上，也曾经寄望于新球场的快速落成为俱乐部估值提供增益，但两项期许目前都落了空。一方面，国米的经营状况已经度过了两年前的“至暗时刻”；另一方面，俱乐部年亏一亿的基本盘，在现有的收入模式和开支结构下很难有基本改变。对于苏宁来说，乘高位将俱乐部出手，依然是值得考虑的选项。