国米财报解析：中资退潮，黎明前的至暗时刻？

体坛周报全媒体驻意大利特约记者 沈天浩

一周前的10月28日，国际米兰通过股东大会正式批准了2020-21赛季的年度财报。不过早在此前的9月30日，这一数字已经得到蓝黑俱乐部董事会审批——2.45亿欧元的巨额赤字，意味着2020-21赛季的国际米兰成为意甲历史上单赛季亏损最严重的俱乐部。

对于不常关注俱乐部财务运营状况的球迷们而言，这一数字相当有冲击力。为什么国际米兰以高价出售了卢卡库和阿什拉夫，却仍然要面临数额如此之巨的亏损？为什么蓝黑军团无需承担C罗的巨额薪金，但在赤字一项上却比同样亏了2亿有余的尤文“更胜一筹”？

中资赞助潮落，留下一团乱麻

首先，国际米兰的2020-21财年报告，计入的是球队自2020年7月1日起，到2021年6月30日为止的进项和支出。因此，今年7月份加盟巴黎的阿什拉夫，和8月份转投切尔西的卢卡库，带来的收入都要计入2021-22财年。第二个问题：国米为何赤字比尤文还严重？这主要是球队此前签赞助带来的历史遗留问题。

据意大利“足球财经网”，国际米兰在上一财年总共计提了将近4000万欧元的坏账，转销赞助费上的应收账款。这其中，3150万记在中国体育营销公司iMedia户上，780万欧元则与北京“Yixinshijie”文化发展公司有关。两家中国赞助商都致函国米表示，应付的赞助款项只能进行部分偿还。

据《米兰体育报》，Yixinshijie与国米的合作始于2017年2月，负责蓝黑军团在中日韩和一些东南亚国家的媒体权益销售和赞助商开发，签约费1000万，赞助年费则高达3000万欧元。一年后，由于业务范围调整，年费降低至2500万。双方的合作在2019年夏天终止，因此这780万欧元的坏账，实际上和疫情带来的影响没有任何关系。

相比之下，iMedia带来的坏账显然为国米的财务状况带来了更沉重的压力。2017-18赛季，国米与这家体育营销机构签下合约，有效期至2024年夏天，签字费2300万欧元，赞助年费则是2500万。如今，四个赛季已经过去，国际米兰从iMedia本该录得总计约1.23亿欧元的收入，但这家赞助商延期支付的账款多达5600万欧元！从这份财报记录的3100万坏账来看，这些欠款能够收回的可能性和比例已经相当之低。一团乱麻的状况，让iMedia已经在今年夏天提前和国米终止了合同。

《米体》专攻足球财经的记者马尔科·亚里亚，在11月2日发表了一篇报道：《中国赞助商正在逃离国米：实际上，现在只剩下苏宁了》。中资入主之后，国际米兰一度形成了数量、名声和金额都相当可观的中国赞助矩阵，但如今驴妈妈和丰盛集团早已撤出，iMedia们在赞助初期带来明显的营收增长，如今却成了俱乐部的财务负担。国米媒体部也已经明确表示，今后不再与亚洲的市场营销公司签订巨额的代理合同。

按照《米体》的统计数据，中资在入局后的处子季（2016-17赛季），即录得高达7500万欧元的中国赞助收入，这一数字在随后两季分别来到9200万和9700万，随后就是自由落体。2019-20赛季，国米的中资赞助减损超过一半，来到4400万，在上赛季进一步下滑到3800万。随着iMedia退出，如今的国米除了苏宁的“自产自销”以外，只剩下一些小额赞助，新赛季的中资赞助总金额仅为1400万欧元，不到巅峰一季的零头。需要说明的是，这一数字并不包括联想集团的合同——这家跨国科技巨头，与国米签订的是全球范围的赞助，对亚洲市场没有针对性。

主帅弃船+高薪佣兵，压垮球队财政

此外，国际米兰在中资入主后，一直在通过发行债券募集运营资金，因而也带来了高额的财务费用。年报显示，举债成本和利息费用加起来高达3620万欧元，其中2220万左右与债券相关。

回到竞技层面。上个财年的国米，另外计提了2040万欧元的准备金，其中约1430万与主帅孔蒂的解约金有关。这不是蓝黑军团第一次在教练身上遭受额外开支：两个财年之前，国米解雇斯帕莱蒂，计提了高达2580万欧元的准备金！只是这一次，蓝黑本来无意更换主帅，孔蒂一心想走，最终还让前东家承受了沉重的财政负担。此番孔蒂在热刺走马上任，但由于新东家并非来自意甲的其它球队，因此解约金的豁免条款无法生效，国米还得照样付钱。

巴雷拉和森西都在这一财年期间被球队买断，造成了高额的财务负担；此外，当初转会费相加高达近8000万欧元的纳英戈兰和若昂·马里奥，继续为球队带来高额的折旧费用。薪酬同样是沉重的负担：上个赛季，卢卡库和埃里克森的750万年薪，属于意甲（C罗之外）的顶薪水准，桑切斯的700万和比达尔的650万紧随其后——两个智利人在场上的贡献度，显然与薪酬不成正比。再之后是佩里西奇和阿什拉夫的500万。算下来，除了卢卡库以外，“高薪俱乐部”的其他所有成员，都是2020-21赛季的新增开支（佩里西奇此前赛季租借在拜仁；桑切斯之前租借在队，但曼联承担部分薪资）！

因此，国际米兰在上个赛季的人员开支一项，成本高达2.62亿欧元，纵向对比此前一年，增加了足足6200万；横向对比上赛季的AC米兰（1.7亿），多出了将近1亿欧元。这其中，球员薪酬高达1.53亿，而时隔11年勇夺意甲，也让球员们的奖金水涨船高。高薪军团、转会市场、解约金、发债成本、赞助商欠账——种种因素加在一起，让国米上赛季的运营成本高达5.69亿欧元，创下俱乐部史上最高纪录。

捱过巨亏一季，蓝黑已至隧道尽头？

来到收入类别，和大多数意甲球队一样，国际米兰上赛季的收入里，转播权一项占了大头：国米在此录得1.9亿欧元的进账，比去年足足增加了7500万，这主要是因为2019-20赛季意甲和欧战赛事因新冠顺延进行，国际米兰的最后10轮联赛和4场欧联淘汰赛都在去年7、8月份进行，相关转播收入都要计入2020-21财年。

另一方面，上赛季意甲因新冠空场进行，让本来场均上座率和门票收入都位居意甲桂冠的国米遭受惨重损失。国米官方在财报中表示，新冠为球队直接带来的经济损失在1.1亿左右，其中4000万来自赞助权益受限导致的赞助损失，7000万则来自比赛日的收入流失——按照此前年度国米的财报数据，门票收入归零带来的损失应当在4500万左右，其余的与周边销售等进项相关。

一进一出下，蓝黑军团上赛季的收入总额达到了3.65亿欧元，较比此前赛季基本保持不变。但这样的营收能力，不足以支撑球队大幅增长的支出数额，最终造成了这份赤字数额惊人的财报。然而国米球迷们无需感到过分担忧，尽管本赛季的财报在明年十月份才会得到股东大会审批通过，但可以预见的是，国米的盈利状况可以在新的财年得到大幅改善。

首先是卢卡库和阿什拉夫带来的出售收益。两人以合计1.8亿欧元的身价离开米兰城，在伦敦和巴黎上演双城记，即使是抛开青训培养费和（卢卡库交易中）给曼联的出售分成，也将会为国米带来超过6000万欧元的资本增益。此外，意甲如今已经重新对球迷开放球场，目前入场人数可以达到球场容量的3/4，梅阿查在一些焦点比赛中的观众数已经逼近6万，而如果疫情态势未有明显恶化，球场迎来100%开放只是时间问题。因此，国米有理由期待在本赛季找回至少5000万欧元的比赛日收入。

此外，尽管中资赞助的时代已经结束，但国米也在通过其他途径在赞助一项上开源。今年夏天，蓝黑球衫告别了此前陪伴26年的倍耐力，迎来了区块链平台Socios.com，而2000万欧元一年的赞助费，比上赛季倍耐力1100万欧元的赞助费高了近一倍。此外，俱乐部与另一家区块链网络DigitalBits和金融科技公司Zytara Labs签下新约，每年可以收入超过2100万。再加上球衣背后号码下方的联想集团，国米在新赛季的球衣赞助收入上可以进账4700万欧元，几乎是此前赛季的四倍。

国际米兰的目标，是在2021-22财年回到2019-20赛季的亏损水平，即1亿欧元左右。算上前述的三项利好，蓝黑实现这一目标应当难度不大。蓝黑军团告别苏宁时代，只是时间问题，但资方可能也在等待一个合适的时机，借着一份表现更优的年度财报将球队售出。

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