实例解读四大帽：恒大若2019年想达标 需降薪四成

12月20日，在2018年中国足协职业联赛总结大会上，传说中的“四大帽”——2019-2021三级联赛俱乐部财务约定指标正式公布。这份指标从投资额、亏损额、薪资、薪酬比例等多个方面为中国足球“降火”。

在这份指标中规定，2019年中超投资帽为12亿，俱乐部投资人注资限额为6.5亿，俱乐部亏损限额为3.2亿，俱乐部薪酬比例为65%，国内球员个人薪酬最高（不含奖金）不得超过税前1000万人民币，国脚可上浮20%。

在中国足球的职业俱乐部中，只有广州恒大淘宝俱乐部在新三板上市，因此也只有他们的财报是公开的。因此我们以恒大的财报为例，简要分析一下恒大的现状以及他们2019年的未来。

恒大淘宝俱乐部2015年的财报显示，当年他们的总收入达到了3.8亿，其中门票收入和广告收入总共就达到了3.36亿。而该年度的财报显示，恒大当年门票收入2.1亿相比于前一年增长了1.5亿，而这一切和球队完成中超五连冠以及第二次夺得亚冠冠军有关。

财报分析称，恒大淘宝俱乐部的主要业务模式和盈利模式是：投入资金运营职业足球队，参与各种职业比赛，通过良好的竞技成绩，持续维护公共关系，获得海量的球迷及受众，提升俱乐部的品牌价值，形成可持续的商业生态平台。基于上述商业生态平台，公司通过向球迷销售比赛门票、球迷周边商品等获得销售收入，并帮助广告主向目标受众群体投放广告获得广告收入或其他授权收入。

但是，恒大淘宝俱乐部在2015年度的支出费用高达13亿，其中职工薪酬费用达到了8.79亿。

再来看恒大淘宝俱乐部2016年的财报。当年他们的总收入相比2015年提升了1.8亿，达到了5.6亿、但是，他们的总投入高达15.8亿，其中薪酬费用达到了10.9亿。

到了2017年，恒大淘宝俱乐部的总收入7.79亿元，其中营业收入达到了5.27亿，但他们的总投入再创新高，达到了17.6亿，而薪酬费用更是高达12.4亿。以这样的数字来看，恒大在投资帽、薪酬比例上，已经连续三年不符合规定。

我们再看看恒大2018年上半年的财报。2018年上半年，财报显示恒大的营业收入为2.73亿，较上年同期减少1.03亿元，其中广告收入2.36亿元，门票收入0.19亿元，减少的原因主要是球员转会收入减少。而上半年恒大总成本费用却高达9.03亿元，上半年就亏损6.3亿元。财报分析称，上半年亏损主要原因是引进教练和球员的薪酬及转会成本仍处于较高水平，导致公司目前仍处于亏损状态。

从目前的情况来看，恒大的薪酬是他们的每年成本的大头。以财务约定指标2019年的限额看，投资帽12亿薪酬比例65%，那么俱乐部薪酬最高不超过7.8亿。以恒大前三年的财报情况，可想而知薪酬大部分投入于一线队、预备队、外援。虽然恒大年报公布的数字包括了外教团队、俱乐部员工以及部分梯队的薪酬。但同时也考虑到，2019赛季，恒大由于引入了保利尼奥、塔利斯卡这样的高薪外援、优秀球员薪酬水涨船高，球队整体薪酬水平应超过2017年财报显示的数字。毕竟2017赛季保利尼奥、马丁内斯只注册了半年，上半年金亨镒的薪酬也相对较低。此消彼长之下，若以2017赛季12.4亿的薪酬估计2019赛季恒大“戴帽”后的工资额度。所有人的薪资至少需要降低四成（约37.1%），才能让恒大俱乐部在投资帽和薪资占比方面达标。

与此同时，以恒大最近3年的最高营收5.6亿的状况，加上俱乐部投资人注资额上限6.5亿来算，已经达到了12.1亿。换个角度说，恒大够上了可以让自俱乐部65%的薪酬达到7.8亿的条件——12亿的投资额。换句话说，恒大不用考虑亏损额。如果考虑亏损限额的3.2亿，注资限额的6.5亿，恒大的营收，或者说每个俱乐部如果想让自己的球员薪资维持在一个顶级7.8亿的水准，俱乐部当年的营收至少需要达到2.7亿。

我们单独拎出来恒大，并非是要质疑它，而是恒大淘宝足球俱乐部作为上市公司尚且如此，中国其他职业俱乐部的账目在不透明的情况下，想要达标恐怕需要做的事情更多更艰难。更何况，以恒大最近几年的投入情况，他们已然不是2011年时那“最特殊的一个”，有不少俱乐部比恒大投入还多，收入还少，薪资还高，他们怎么办呢？